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                  【院長觀點】吳曉靈:調整監管 推進金融 提升金融服務質量

                  作者:habao 來源: 日期:2015/12/15 20:34:26 人氣: 標簽:醫院服務理念

                    本文編輯/《金融評論》孫雪強

                    導語12月14日,大學五道口金融學院理事長兼院長、大學國家金融研究院聯席院長、《金融評論》編輯與學術委員會主任委員吳曉靈在2016網易經濟學家年會發表了題為《調整監管推進金融 提升金融服務質量》的。

                    以下為吳曉靈院長的實錄:

                    主持人:不管是布朗先生還是經濟學家,他們的分享中都不約而同提到了創新,不約而同提到了教育,在某種程度上向我們指明了未來中國經濟可以的方向。

                    現在掌聲有請下一位經濟學家,有請全國財經委副主任、委員吳曉靈女士。吳曉靈女士作為中國金融體系的重要推動者,無論是在農村金融,還是私募股權基金,還是在人民幣匯改方面都是的中堅力量,她從2008年開始擔任全國財政經濟委員會的副主任委員,在2012年的時候擔任大學五道口金融學院的院長,接下來的時間把舞臺和時間交給吳曉靈女士,掌聲有請!

                    吳曉靈:謝謝主持人,非常高興出席2016網易經濟學家年會,我想借這個機會談一個題目,“調整監管推進金融 提升金融服務質量”。

                    十八屆五中全會為制定“十三五”規劃提出了,中提出“以人為本”的基點和“創新、協調、綜合、、共享”的讓人們增強了在中國全面實現小康目標的信心。

                    金融是現代經濟的核心,金融也格外引人注目。在引領行動的時代,推進金融,改進金融對經濟、社會的服務,的轉換就格外重要。

                    金融監管是金融業有序健康發展、防范系統性風險的保障,因而調整金融監管,在推動金融中有統領全局的作用。

                    我想講兩個問題,第一,監管的調整。

                    金融危機之后,國際上進一步明確了金融監管的兩大目標:金融機構的穩健經營,防范系統性金融風險;市場公開公平交易,金融消費者權益。一方面我們要金融機構的穩健經營和防止系統性風險,另一方面要切實地金融消費者的權益,這應該說是我們的雙峰監管。

                    而以往中國金融監管在目標定位上有些偏差,將行業發展和引導創新也當作了監管的潛在目標和責任。這兩點定位其實是不利于經濟發展的。

                    首先,發展是市場主體的行為結果,監管的責任是防范發生系統性風險,個別風險的是市場發展中必然伴隨的現象。把市場發展作為監管者的目標值一會產生角色沖突,難以監管原則的持續性。監管想要推進市場發展的時候,他會放松監管,因而在這方面,我們會有一種角色沖突。監管者的報告應該是風險狀況評估,行業發展狀況應是金融統計的結果和行業協會的報告,要鼓勵行業協會的發展。當監管者對工作作出評價的時候,更多的應該是評判一下這個市場發展潛在的風險和風險的大小。如果談市場發展,應該更多的讓市場主體、行業協會來做報告,而且市場上有了更多的中介組織、行業協會的自律發展,會使市場發展有更的基礎和自律的基礎。

                    讓個別產品和機構釋險是化解系統性風險的必要措施,處置好了風險是監管的功績而不是失職,這樣才能夠打破剛性兌付,嚴肅市場紀律。金融市場當中現在最大的問題是剛性兌付,只要金融市場上有剛性兌付就不可能有風險定價,因為風險定價是基于風險次數的概率。我們在考量一個監管發展成效的時候,不是這個行業他的發展有多快,而是這個行業在發展的過程當中有多少的風險,當你看到了這些風險的時候,怎樣能夠妥善地處置掉這些風險,妥善處置風險就是監管者的功績,而不在于他出不出風險。如果我們能夠秉承這樣的,允許金融產品該違約的時候違約,該出風險的時候出風險,我們就可以化小震避免大震,對于市場的健康發展是更加有利的,對于發揮市場配置資源的決定性作用,對于金融市場價格的形成也常有利的。

                    其次創新是市場發展的動力,是市場主體適應市場需求的行為。監管的責任是要關注創新的市場基礎,關注對投資者的。危機之前,有太多的“自娛自樂”的金融創新,我們這一次全球的金融危機給大家的教訓是金融機構創造了太多的為服務的產品,產品復雜程度使得金融機構自身難以辨認他的風險,更何況那些投資者呢。因而,如果一個金融產品太過于復雜,就難以使投資者能夠準確的認識到他的風險所在。當一個投資者不可能認識風險所在的時候,他怎么可能謹慎投資呢。因而,過于復雜的金融產品會釀成未來金融危機的禍根。

                    監管者對金融產品創新應關注產品法律關系的準確、風險收益的匹配、風險責任的清晰、信息披露的充分。監管者應該更多的是在這些方面來把關。

                    關注金融機構承擔的風險有無風險撥備的制度安排。當金融機構創新出了產品的時候,他肯定會有風險的可能性,這時候金融監管關注的應該是一旦這些風險了之后,這個金融機構是否有足夠的資本和風險撥備來抵沖這些風險。

                    對待金融機構業務創新中要克服監管者的地盤意識,主動按產品功能協調落實應有的監管,不能為了監管權限而回避對產品性質和功能的界定。我們現在在金融市場當中,對很多金融產品的認識固然有理論上的不統一,有上的不統一,但是有些問題是由于我們的地盤意識,害怕把一個產品定性為某一種性質之后,這個產品的監管權就會落到另一個監管者的手中,這種潛在的地盤意識也是阻礙我們正確認識金融產品法律關系的原因之一。為了國家,為了全民的利益,我們監管不應該有自身機構的利益,只能夠按照產品的法律關系,正確的劃分監管的權限,讓市場能夠健康的發展。

                    三是以防范系統性金融風險為目標劃分監管責任。

                    能夠釀成系統性風險的是負外部性強的金融機構,要加強對這類機構的審慎監管,商業銀行和壽險業務,以及金融各業中的系統性重要機構是監管的重點,因為這兩個領域,商業銀行還有壽險業務他們的負外部性是比較強的,系統性重要機構他們的負外部性也比較強,因而應該是監管中的重點。

                    按照這樣的原則,涉及到社會比較多的業務必須加強的統一監管,因而,銀行、證券、保險、信托要有審批準入,要由中央監管機構來監管,就是由一行三會來監管。市場準入上要提高商業銀行和壽險公司的門檻,對其他金融機構應加大在境內設立的力度,雖然銀、證、保、信都要經過中央監管機構的市場準入,但是由于商業銀行和壽險公司他們的負外部性和涉及的直接利益更加明顯一些,對他們的準入門檻應該更高一些,監管的嚴格程度應該更強一些。而其他的一些金融機構,他們主要是承擔中介的任務,不是最終的風險承擔者,應該加大這些機構在境內開設的力度,我們現在對這些機構在境內開設的時候,我個人認為管制得還是比較多一些了,盡管它是需要牌照的,但是牌照的管理不必那么過分嚴格。

                    對于不涉及社會小額的金融服務機構,可以由地方金融監管機構監管,以適應社會不同的金融服務需求。中國之大,都由中央監管機構來監管難以適應960萬平方公里,13億多人口的各種需求,因而,只要他的金融業務不涉及到小額,這些服務業務可以放到地方上去監管,中國應該建立雙層金融監管體制,既有中央的監管體制,也有地方的監管體制。地方監管的金融活動是不能夠吸收存款的,只能夠做跟金融有關的一些服務性業務,或者是不吸收存款,單項的金融業務,比如說小貸公司、融資租賃公司、公司、理財公司等等。對于這些機構,盡管不吸收的資金,被冠以貸款、融資租賃、、理財、投資、資產管理等字樣的機構均應該在事前監管部門報備的方式注冊管理,但這些機構當他不吸收小額存款,不吸收小額資金的,會減少負外部性,應該讓監管部門知道他們在干什么,注冊管理就是讓監管部門知道他們在干什么,知道的目的就是防范他越軌變相非法吸收資金。

                    第二,構建適應現代金融市場發展的監管框架,金融服務的能力,增強經濟發展的活力。

                    一是監管框架的完善要基本的金融邏輯,還要考慮市場發展的需要,和歷史沿革的徑依賴。在監管框架中,首先要區分金融業的貨幣創造功能和市場資金融通功能。中央銀行和商業銀行是貨幣創造這條線上的機構,其他的資本市場上的證券公司等等,他們是完成資金融通功能。中央銀行應該在金融系統當中處于主導地位,因為他的主導地位來源于其最后貸款人的功能,從法律上和實踐上央行對金融信息的獲取和對可能產生系統性風險的機構的監管是基本原則。但是在貨幣政策與監管權責中做安排的時候,既要考慮便利,也要考慮制衡,這是監管框架設計中重要的考量因素,這也是為什么當初銀監會會從中央銀行分設出去,但是現在又重新考慮銀行的監管遠離中央銀行的監管是否有利的原因之一。在設計這個制度的時候,都要考慮監管權責的便利與制衡,做一個妥善的安排,因而我們既要方便中央銀行的監管,又要保持適當的距離,這個是我們要考慮的原因之一。從我個人的觀點來看,我認為外匯局的模式是比較恰當的處理監管與貨幣政策距離的方式。

                    同時,要確保貨幣政策和金融監管的專業性、性以適應日漸復雜的金融活動,這是我們另外的一個考量,金融活動越來越復雜,沒有專業的、的金融監管是難以完成監管任務的。

                    二是建立明確的問責機制,克服監管過度與監管推諉并存的弊病。對全國負責、國務院對各部委和國務院直屬機構問責應該是國家治理的基本框架。我們國家的立法實際上是機構立法與行為立法相結合的,我們通過立法依法確立央行和監管機構的職責,由國務院對他們進行問責是中國治理的特色。國務院應該建立金融穩定協調機制,需要具備操作手段的機構予以落實。在《中國人民銀行法》當中有國家建立金融穩定協調機制的表述,穩定協調機制的建立需要有操作手段和操作能力的機構來落實,這是我們應該考慮的問題。明確職責,嚴格問責,有權必有責,失職必追責才能金融市場穩定運行。

                    三是讓金融監管軌道,以負面清單方式制定金融活動底線是金融服務能力、增強經濟發展活力的趨勢。我們的立法原則應該是約束公,保障私,法無授權不可為,法有授權盡責為,應該是法無即可為,法律紅線不可違,國家給你提出來的法律沒有的你可以去做,但是你做的時候,所有的法律紅線是不可以碰撞的。

                    涉及社會利益,有負外部性的活動一定要納管,這是金融活動的底線;ヂ摼W、大數據、云計算、移動支付等信息技術在金融上的運用沒有改變金融的本質,不能沖破金融行為的底線。我剛才講到的法無即可為,但是法律劃上的紅線是不可以的,不可以違反的。要加大金融對內力度,發展多層次信貸市場和資本市場,開發更多的金融服務外包市場,開正門堵邪門是解除金融壓抑,增加金融服務供給的治本之策。發展多層次信貸市場關鍵是要大額存款市場,把那些不能夠正常吸收社會資金,但是他們又有信貸經營能力的人,給他們發放有限持牌銀行的牌照,來大額存款市場。在多層次資本市場當中更多的應該發展場外市場,培育更多的中小企業,讓他成長起來。要培育更多的機構投資人,不能讓廣大散戶直接進入到市場當中去,這樣對于他們的風險判斷能力和對市場的穩健發展其實并不是特別有利的,如果我們比較多的發展機構投資人,讓廣大散戶能夠通過機構投資接享受資本市場的和經濟發展的,將是有利于我們國家資本市場發展的。

                    最后我想說,深化金融,服務社會經濟發展是金融監管體制肩負的歷史,希望我們的金融監管能夠更多的金融服務的活力,讓我們的實體經濟發展的更好,謝謝大家!

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